政策聚焦

利好倾向|房地产利好政策出台

(相关资料图)

图表1：房地产相关支持类产业政策梳理（11.08-11.14）

资料来源：银联信房地产政策库

本周政策总结：

11月8日至11月14日有的热点政策都紧紧围绕保交楼和贷款来出台，可见政府部门对于稳定房地产供房方面和缓解银行信贷方面下足了决心，也代表着房地产行业在接下来的一段时间将仍然是政策热点，需随着最新房地产政策的落实情况，来进一步追踪房地产行业动向，以便于行业出现转机时能把握机会，快速回归房地产信贷市场。

区域政策汇总

图表2：区域房地产支持类政策梳理（11.08-11.14）

资料来源：银联信房地产政策库

区域政策总结：

上述的政策标志着房地产政策宽松正在进入窗口期，重点一线城市的房企更能享受宽松政策带来的利好。北京作为调控风向标的城市，其局部地区放松限购，可作为重点一线城市的代表，其信号意义重大，表明住宅紧张地区的政策可能将逐步放松。

行业聚焦

资金条件恶化|开发投资持续恶化到位资金修复较慢

1、开发投资：到位资金修复较慢开发投资持续恶化

开发投资持续恶化，到位资金修复较慢开发投资持续恶化。2022年1-10月，房地产开发投资完成额113945亿元，同比-8.8%。10月单月，开发投资完成额同比-16.0%，降幅较前值扩大3.9个百分点。

2、土地成交：成交量保持低位

从拿地数据看，2022年1-10月，300城住宅土地累计成交建面为39791万㎡，累计同比-39%。10月单月，300城住宅土地成交建面为6282万㎡，环比+18%，单月同比+18%；2022年10月，300城住宅土地当月成交溢价率为1.10%，维持低位。到位资金修复较慢。2022年1-10月，房企到位资金125480亿元，同比-24.7%。10月单月，到位资金同比-26.0%，降幅较前值扩大4.7个百分点。

3、房企融资：融资金额同比下降严重

从房企融资情况看，2022年1-10月，房企累计发行国内债券4641亿元，同比-17%，累计发行海外债券1226亿元，同比-56%，合计债券融资金额5867亿元，同比-30%。10月单月，房企发行国内债券397亿元，环比-13%，发行海外债券26亿元，环比-80%，合计债券融资423亿元，环比-28%。

4、房屋建设：房屋开工情况收窄

从房屋建设开工情况看，2022年1-10月，新开工面积103722万平方米，同比-37.8%；10月单月，新开工面积同比-35.1%，较前值收窄9.3个百分点。竣工则尚待修复。2022年1-10月，竣工面积46565万平方米，同比-18.7%；10月单月，竣工面积同比-9.4%，较前值扩大3.4个百分点。

银联信点评：

从上述数据可以看出房地产建设用资金到位状况依旧没有改善，同比下降幅度连续7个月一直保持在超过20%的水平，三大方面同比下降幅度与9月相差不大。因此造成新开工降幅收窄，再加上去年同期基数较低，从绝对值看，受销售表现低迷影响，房企投资意依旧较弱。

房地产风险提示

销售吃紧|到位资金同比降幅再度扩大，销售回款仍是主要拖累

由于楼市进入需求收缩期，叠加疫情的影响，销售增长可能不达预期，从而影响开发商的周转能力和盈利能力。从资金面来看，10月份房地产企业到位资金11,182亿，同比增速-26.0%，前值为-21.3%，资金面持续承压。分项来看，国内贷款同比降幅收窄，表明金融机构对房企的支持力度有所增加。需求端定金及预收款、个人按揭贷款降幅走阔，销售回款对房企资金面形成明显拖累。近期民企债券融资支持工具、“金融16条”、银行保函置换预售监管资金等政策，一定程度上可以缓和房企流动性压力，但资金面实质性改善仍需依赖需求端复苏。

同时政策调控力度超过预期。当前市场对政策放松的预期较强，如果中央或地方政策超预期收缩将影响市场情绪。

对银行的启示：

本月房地产行业销售、投资等主要指标全面下滑，前期宽松政策组合对购房信心的修复效果有限，房企降价下成交仍显著缩量，销售回款的低迷加剧了房企的资金压力，也进一步削弱了企业拿地、开工的信心。在供需走弱的背景下，基本面惯性下滑的压力不减。近期交易商协会发文促进民企债券融资支持工具，央行、银保监会发布“金融16条”，多部门发文允许优质房企以银行保函置换部分预售监管资金，此外地方因城施策进一步加码，认房认贷等政策放松进一步扩大至杭州等核心城市。我们认为政策在供需两端平均发力，能够一定程度上缓解房企流动性压力，并推动项目层面更快形成实物投资量以加速“保交楼”问题的解决，但需注意信用政策并未脱离市场化、法治化的框架。从近期数据来看，市场仍处于磨底期，我们认为未来需求端仍有可能出台新的宽松政策，从而推动基本面缓慢复苏。我们预计企业间分化仍将加剧，看好央国企在当前竞争格局中的相对优势。

产品介绍

《银行房地行业风险简报》是基于“银联信•房地产风险信息库”，每工作日报告房地产业务的重大风险信息，帮助银行从业人员在最短的时间里把握房地产业务领域中的重大风险信息。

“银联信•房地产风险信息库”是在构建“房地产业务风险全景图知识库”的基础上，每日密切关注影响房价相关要素的敏感性变化和房地产业务风险征兆、风险暴露个案等，就相关险源、险点、风险征兆、风险个案提供风险分析并入库发布预警。